19.12.2023, 14:24
Zitat Larry Cheng
Die Unternehmenseigenschaft, die ich als junger Investor nicht genug betont habe und die meiner Erfahrung nach unerlässlich ist, ist: langfristige Beständigkeit.
Dies liegt daran, dass der absolute Wert, der durch die Aufzinsung im späteren Jahr entsteht, den Wert des Wachstums im frühen Jahr deutlich in den Schatten stellt.
Nehmen wir anhand des Beispiels in der Tabelle an, Sie investieren im ersten Jahr in ein Unternehmen mit einem Wert von 50 Millionen US-Dollar und die jährliche Rendite beträgt 50 %. Bis zum 5. Jahr ist der Unternehmenswert um das Fünffache gestiegen, wodurch ein zusätzlicher Unternehmenswert von ca. 200 Mio. US-Dollar entstanden ist (253 Mio. US-Dollar – 50 Mio. US-Dollar = 203 Mio. US-Dollar). Das ist ein hervorragender Fortschritt und würde als wohlverdienter Erfolg gefeiert werden.
Wenn das Unternehmen jedoch über eine langfristige Beständigkeit verfügt und die Aufzinsung bei 50 % halten kann, beträgt der absolute inkrementelle Unternehmenswert, der im siebten Jahr geschaffen wird, 190 Mio. US-Dollar (570 Mio. US-Dollar bis 380 Mio. US-Dollar), was ungefähr dem Gesamtwert entspricht, der in den ersten fünf Jahren insgesamt geschaffen wurde Jahre zusammen. Und der im achten Jahr geschaffene inkrementelle Unternehmenswert beträgt 284 Millionen US-Dollar (854 bis 570 Millionen US-Dollar) und ist damit wesentlich höher als die gesamten ersten fünf Jahre zusammen.
Die Wertschöpfung im späteren Jahr kann die Wertschöpfung im frühen Jahr in den Schatten stellen. In den späteren Jahren erreichen Sie in Monaten, wofür Sie in den ersten Jahren Jahre gebraucht haben.
Als unerfahrener Investor habe ich mich in den ersten Jahren eher auf das absolute Wachstum konzentriert. Heute konzentriere ich mich mehr auf die Möglichkeit einer konsequenten Aufzinsung in den späteren Jahren, da dies letztendlich zu unverhältnismäßigen Ergebnissen führt.
Zitat Ende
https://twitter.com/larryvc/status/1736794354629394889
Die Unternehmenseigenschaft, die ich als junger Investor nicht genug betont habe und die meiner Erfahrung nach unerlässlich ist, ist: langfristige Beständigkeit.
Dies liegt daran, dass der absolute Wert, der durch die Aufzinsung im späteren Jahr entsteht, den Wert des Wachstums im frühen Jahr deutlich in den Schatten stellt.
Nehmen wir anhand des Beispiels in der Tabelle an, Sie investieren im ersten Jahr in ein Unternehmen mit einem Wert von 50 Millionen US-Dollar und die jährliche Rendite beträgt 50 %. Bis zum 5. Jahr ist der Unternehmenswert um das Fünffache gestiegen, wodurch ein zusätzlicher Unternehmenswert von ca. 200 Mio. US-Dollar entstanden ist (253 Mio. US-Dollar – 50 Mio. US-Dollar = 203 Mio. US-Dollar). Das ist ein hervorragender Fortschritt und würde als wohlverdienter Erfolg gefeiert werden.
Wenn das Unternehmen jedoch über eine langfristige Beständigkeit verfügt und die Aufzinsung bei 50 % halten kann, beträgt der absolute inkrementelle Unternehmenswert, der im siebten Jahr geschaffen wird, 190 Mio. US-Dollar (570 Mio. US-Dollar bis 380 Mio. US-Dollar), was ungefähr dem Gesamtwert entspricht, der in den ersten fünf Jahren insgesamt geschaffen wurde Jahre zusammen. Und der im achten Jahr geschaffene inkrementelle Unternehmenswert beträgt 284 Millionen US-Dollar (854 bis 570 Millionen US-Dollar) und ist damit wesentlich höher als die gesamten ersten fünf Jahre zusammen.
Die Wertschöpfung im späteren Jahr kann die Wertschöpfung im frühen Jahr in den Schatten stellen. In den späteren Jahren erreichen Sie in Monaten, wofür Sie in den ersten Jahren Jahre gebraucht haben.
Als unerfahrener Investor habe ich mich in den ersten Jahren eher auf das absolute Wachstum konzentriert. Heute konzentriere ich mich mehr auf die Möglichkeit einer konsequenten Aufzinsung in den späteren Jahren, da dies letztendlich zu unverhältnismäßigen Ergebnissen führt.
Zitat Ende
https://twitter.com/larryvc/status/1736794354629394889
